Ընկերության գործունեությունը կախված է ոչ միայն ընտրված ռազմավարությունից, այլև ապրանքների համար ռեսուրսների և շուկաների առկայությունից: Միևնույն ժամանակ, բիզնեսի զարգացման հաջողությունն անհնար է պատկերացնել առանց ներդրումային կապիտալի հասանելիության։ Միանգամայն արդարացված է, որ ներդրողները չեն նախատեսում իրենց ֆինանսները ներդնել այնտեղ, որտեղ չկան արդյունավետ կառավարման և աուդիտի լծակներ, որոնք կոչվում են կորպորատիվ։ Հետևաբար, կարևոր է հասկանալ, թե ինչ է դա։
Այս հոդվածը ներկայացնում է ժամանակակից ընկերություններում կորպորատիվ կառավարման հայեցակարգը և հիմնական սկզբունքները: Այս տերմինը հասկացվում է որպես բարդ գործընթաց, որտեղ մեկ անձը չի կարող միաժամանակ կատարել բոլոր կառավարչական դերերը: Այդպիսի մարդիկ պետք է լինեն մի քանիսը։ Նրանք ունեն իրենց հատուկ պարտականությունները: Այս մարդկանց հարաբերությունները կարգավորելու համար ստեղծվում են կորպորատիվ կառավարման սկզբունքներ՝ կառավարման արդյունավետությունը բարձրացնելու նպատակով։
Էություն
Ամենալայն իմաստով կորպորատիվ կառավարումն այն սկզբունքներն ու նորմերն են, որոնք վերաբերում են կազմակերպության ընդհանուր ընդունված կառավարմանը:
Կորպորատիվկառավարումը կարելի է հասկանալ նաև որպես մասնավոր և պետական հատվածի կազմակերպություններում լավագույն կառավարման փորձի կանոնների (սկզբունքների) մշակում և իրականացում:
Կորպորատիվ կառավարման հայեցակարգը վերաբերում է կոնկրետ կազմակերպությանը (մասնավորապես՝ ընկերությանը) և ներառում է կառավարման և վերահսկման անհատական կանոններ, ինչպես նաև հիմնադիրների (այդ թվում՝ բաժնետերերի) միջև հարաբերությունները՝ դրանում մասնակցության առումով։ կազմակերպություն.
Ընդհանուր առմամբ, կորպորատիվ կառավարումը վերաբերում է այն գործընթացներին, որոնցով կազմակերպությունները ղեկավարվում, կարգավորվում և հաշվառվում են:
Հանրաճանաչ են հետևյալ սահմանումները.
- համակարգն է, որով կառավարվում և վերահսկվում են ընկերությունները;
- կորպորատիվ կառավարումը սահմանում է պրակտիկա, որն ապահովում է կապիտալ մատակարարող ընկերություններին ներդրումների վերադարձի նկատմամբ վստահությամբ:
Տարբերվում է սովորական հսկողությունից
Կորպորատիվ կառավարումը հաճախ նույնացվում է ընկերության կառավարման հետ: Այս հասկացությունները տարբեր են: Ընկերության կառավարումը ղեկավարների և ղեկավարների գործունեությունն է, որոնք ներգրավված են ընթացիկ աշխատանքում և նախատեսված նպատակների իրականացման մեջ:
Կորպորատիվ կառավարումն ավելի լայն հասկացություն է: Այն ներկայացնում է շահագրգիռ կողմերի նախնական համագործակցությունը ընկերության աշխատանքի բոլոր ասպեկտներում: Դրա նպատակն է ստեղծել մեխանիզմներ, որոնք կապահովեն կորպորատիվ հարաբերություններում ներգրավված բոլոր անձանց շահերի համերաշխությունը։ Սա ավելի բարձր, նույնիսկ մի տեսակ քաղաքական մակարդակ է, քան ամենօրյա կառավարումը։ Երկու հասկացությունները հատվում ենհիմնականում ընկերության զարգացման մարտավարության ոլորտում, քանի որ այս խնդիրն ուղղակիորեն կապված է կորպորացիայի բարձրագույն ղեկավարության աշխատանքի հետ: Սա կարևոր է։
OECD կորպորատիվ կառավարման սկզբունքներ
Դրանք ներկայացնում են ընկերությունների կառավարման մարմինների գործունեության ինստիտուցիոնալ, իրավական և կարգավորող ասպեկտների պահանջների մի շարք, ինչպես նաև դրանց կիրառման գործնական առաջարկություններ։
Այս սկզբունքները սահմանում են կորպորատիվ կառավարման համակարգը որպես իրավունքների և պարտականությունների բաժանում ընկերության կորպորատիվ կառուցվածքի բոլոր բաղադրիչների՝ խորհրդի, ղեկավար պաշտոնների, բաժնետերերի և այլ անձանց միջև: Նույն սկզբունքները սահմանում են կառավարման մեջ որոշումների կայացման կանոններն ու ընթացակարգերը: Կորպորատիվ կառավարման սկզբունքների շնորհիվ ձևավորվում է ընկերության նպատակների և խնդիրների համակարգը որպես ամբողջություն: Որոշվում են նաև ծրագրված պլանների իրականացման միջոցները, վերահսկվում և վերահսկվում են արդյունքները։
ՏՀԶԿ-ի կորպորատիվ կառավարման հիմնական սկզբունքներից առանձնանում են..
- Կառավարման կառույց - պարտավոր է պաշտպանել բաժնետերերի և հիմնադիրների գոյություն ունեցող իրավունքները. Այն պետք է ապահովի բաժնետերերի հավասար վերաբերմունքը։ Նրանցից յուրաքանչյուրը պետք է պաշտպանված լինի և իրավունք ունենա արդյունավետորեն պաշտպանելու իր շահերը խախտելու դեպքում։
- Օրենսդրական դաշտը պետք է ճանաչի օրենքով նախատեսված շահագրգիռ կողմերի իրավունքները, խրախուսի կորպորացիաների և շահագրգիռ կողմերի ակտիվ համագործակցությունը աշխատատեղեր և հարստություն ստեղծելու գործում՝ ապահովելով ֆինանսական կայունությունը:
- Տեղեկատվական կառուցվածքը պետք է ապահովի տվյալների բացահայտում բոլոր կարևոր և կարևոր հարցերի վերաբերյալկորպորացիայի վերաբերյալ՝ ֆինանսական ցուցանիշներ, կատարողականի արդյունքներ, կառավարման հիմունքներ:
- Վերահսկիչ կառույցը պետք է ապահովի ընկերության ռազմավարական կառավարումը, ղեկավարության վերահսկողությունը, հաշվետվողականությունը բաժնետերերի առաջ:
Կազմակերպություն
Կորպորատիվ կառավարման հիմնական սկզբունքներն ավելի պարզ ներկայացված են ստորև բերված աղյուսակում: Այսպիսով, ձեզ համար ավելի հարմար կլինի հասկանալ:
| Սկզբունք | Բնութագիր |
| Արդյունավետ կառավարման կառուցվածքի հիմքի ձևավորում | Ձևավորված կառույցը պետք է խթանի շուկան, համապատասխանի օրենսդրական պահանջներին |
| Հարգանք բաժնետերերի իրավունքների նկատմամբ | Ներկայացրել է իրավունքների մի շարք՝ բաժնետոմսերի ապահովություն, ամբողջական բացահայտում, ձայնի իրավունք, կառավարման իրավունքներ և ավելին |
| Բաժնետերերի նկատմամբ հավասար վերաբերմունք | Բաժնետերերի իրավունքների պաշտպանություն՝ հաստատելով համակարգեր, որոնք թույլ են տալիս նրանց օգտվել իրենց լիազորություններից |
| Շահագրգիռ կողմերի դերի քննարկում | Կա այլ անձանց որոշակի շրջանակ, բացի բաժնետերերից, ովքեր հետաքրքրված են տեղեկատվությամբ։ Դրանք ներառում են՝ բանկեր, պարտատոմսերի սեփականատերեր, կորպորատիվ աշխատողներ |
| Տեղեկատվության բացահայտում և թափանցիկություն |
Ճշգրտություն և բացահայտում բոլոր հարցերի վերաբերյալկորպորատիվ. ֆինանսներ, կատարողականություն, կառավարում |
| Տնօրենների խորհրդի պարտականությունները | Ներառել՝ ռազմավարական կառավարում, արդյունավետ վերահսկողություն, հաշվետվողականություն |
Կոդ՝ հայեցակարգ, բնութագիր
Կորպորատիվ կառավարման օրենսգիրքը (ԿԿԿ) սովորաբար հասկացվում է որպես նորմերի և ստանդարտների մի շարք, որոնք կամավոր ընդունվում են կորպորատիվ ասոցիացիաների կողմից, որոնք ստեղծում և կարգավորում են կորպորատիվ հաղորդակցության գործընթացը::
CCU-ն ուսումնասիրվող հարաբերությունների իրականացման ընդհանուր սկզբունքների և խորհուրդների ամբողջություն է: Կորպորատիվ կառավարման նման օրենսգրքերը և դրանց հիմքում ընկած սկզբունքները կարող են մշակվել երկու մակարդակով. երկիրն ամբողջությամբ, մեկ ընկերության մակարդակով:
Առաջին դեպքում դրանք պետական բնույթ են կրում, իսկ երկրորդում՝ որպես տեղական օրենսդրական ակտ։
ՀՀ-ներն իրենք պարտադիր չեն և ներկայացված են առաջարկությունների ձևաչափով: Սակայն դրանցում շարադրված դրույթներին համապատասխանության մասին որոշ տեղեկություններ կարող են ներառվել ընկերությունների տարեկան հաշվետվության պարտադիր բացահայտման պահանջներում:
Անգլերեն ծածկագրեր
Կորպորատիվ կառավարման խնդիրները և սկզբունքները, որոնք որոշվում են բիզնես պրակտիկայի միջոցով, սովորաբար կոչվում են մասնագիտական ինքնակարգավորում: Դրանց ձևավորման և զարգացման պատասխանատվությունը կրում է տեղական բիզնեսի մակարդակը։
Անգլիայի ավելի հայտնի զարգացումը կորպորատիվ կառավարման ոլորտումցույց է տրված ստորև բերված աղյուսակում։
| Զեկույցներ | համակցված կոդ |
| Cadbury | Պրոգրեսիվ կառավարման սկզբունքներ |
| Գրինբերի | Լավագույն պրակտիկայի օրենսգիրք |
| Հեմպել | ------------------------------ |
Քադբերի զեկույցը (1992) նպատակ ունի բարձրացնելու տվյալների և տեղեկատվության հուսալիությունն ու որակը, որոնք ընկերությունները տրամադրում են բաժնետերերին և այլ շահագրգիռ խմբերին:
Գրինբերի զեկույցը (1995) անդրադառնում է այն խնդիրներին, որոնք առնչվել են կորպորատիվ գործադիրի փոխհատուցմանը:
Հեմփելի (1998) զեկույցը կենտրոնանում է դրական փոփոխությունների վրա, որոնք կարող են առաջանալ ընկերության կորպորատիվ կառավարման համակարգի արտադրողականության բարձրացման արդյունքում: Ուշադրություն է դարձվում բաժնետերերի տարեկան ժողովների կազմակերպմանը, ղեկավարների աշխատանքին, նրանց վարձատրությանը և բաժնետերերի հետ հարաբերություններին։
Բացի այդ, դիտարկվում են աուդիտի խնդիրները (ներքին և արտաքին):
Անգլիայի Միացյալ օրենսգիրքը հրապարակվել է 1998 թվականին Անգլիայի ֆոնդային բորսայի կողմից: Դրա կատարումը պարտադիր պահանջ է դարձել այն ընկերությունների համար, որոնց բաժնետոմսերը ցուցակված են եղել բորսայում։ Այս փաստաթղթով ընդգրկված կորպորատիվ կառավարման հիմնական սկզբունքներն էին.
- տնօրենների խորհրդի կազմակերպում և գործունեությունը;
- հարաբերություններ սեփականատերերի և ներդրողների հետ;
- վերանայում, հաշվետվություն և աուդիտ:
Գերմանական կառավարության օրենսգիրք
Այս երկիրը մշակել է իր սեփական CCG-ը: Այն պարունակում է մի շարք պայմաններ, որոնք պետք է պահպանվեն բոլոր քաղաքային ընկերությունների համար: Նրա հիմնական մտահոգությունը պետական համակարգի որոշակիության և թափանցիկության ապահովման ցանկությունն էր՝ որպես կորպորացիաների նկատմամբ շահագրգիռ կողմերի վստահության աճն ապահովող գործիքներից մեկը։
Նա ընդգծում է բարձրագույն մարմինների երկաստիճան կառուցվածքի պահպանման անհրաժեշտությունը, որը պետք է ներառի տնօրենների խորհուրդ և վերահսկիչ խորհուրդ:
Օրենսգրքի մի մասը վերաբերում է հատկապես այս տարրերին, ինչպես նաև հարցերին, որոնք վերաբերում են կորպորացիաների և նրանց բաժնետերերի միջև համագործակցության կազմակերպմանը և բնույթին:
Ռուսական ծածկագիր
Ռուսաստանում կորպորատիվ կառավարման պրակտիկան և հիմնական սկզբունքները դեռևս սկզբնական փուլում են: Պետական մակարդակով կարելի է առանձնացնել երկու կետ՝
- Կոդ 2001;
- Code 2014.
Դրանք առաջին անգամ պատրաստվել են Արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովի իրավասության ներքո 2001 թվականին: Տասներեք տարի անց՝ 2014 թվականին, Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը հրապարակեց նոր օրենսգիրք, որը գործնականում փոխարինեց նախորդին։ Այն արտացոլում է դրույթները բաժնետերերի իրավունքների, տնօրենների խորհուրդների դերի, վարձատրության քաղաքականության վերաբերյալ:
Մեծ չափով այն համապատասխանում է ՏՀԶԿ-ի կորպորատիվ կառավարման հայեցակարգին և սկզբունքներին։ Այն հաշվի է առնում արբիտրաժային փորձը։
Սույն Ռուսաստանի օրենսգրքի համաձայն՝ կորպորատիվ կառավարման սկզբունքները ներառում են՝
- բոլոր բաժնետերերի հավասարությունը և նրանց իրավունքների իրականացման չափանիշների ձևավորում;
- կառուցում արդյունավետ տնօրենների խորհուրդ;
- վարձատրության համակարգերի կառուցում կառավարման մարմինների անդամների և կորպորատիվ կառույցների գլխավոր գործադիր տնօրենների համար;
- վերահսկողության ընթացակարգերի ստեղծում, ռիսկերի կառավարման համակարգեր;
- ապահովում է ընկերության և նրա վերահսկողության տակ գտնվող կազմակերպությունների մասին կարևոր տեղեկատվության, ինչպես նաև նրանց ներքին քաղաքականության բացահայտման ամենաբարձր աստիճանը;
- կարևոր կորպորատիվ իրադարձություններ.
Ճանապարհ դեպի արդյունք
Կորպորատիվ ֆինանսների արդյունավետ կառավարման հետևյալ սկզբունքները կարելի է առանձնացնել.
- թափանցիկություն;
- ընկերության աշխատանքի վերաբերյալ դրամական և այլ տեղեկատվության բացահայտում;
- կառավարիչների գործունեության նկատմամբ ներքին վերահսկողության առկայություն;
- պաշտպանում է բոլոր բաժնետերերի իրավունքները և շահերը;
- մշակում ենք ընկերության մարտավարությունը:
Կորպորատիվ կառավարման կարևորությունը կարելի է գնահատել տարբեր տեսակետներից։ Լավ կառավարվող ընկերությունները երկարաժամկետ հեռանկարում հասնում են մեծ արդյունքների, նրանց համար ավելի հեշտ է մուտք գործել կապիտալ: Կառավարման ամենաբարձր չափանիշները նվազեցնում են ներդրումային ռիսկերը: Դա պայմանավորված է նման կորպորացիաներում բարձր վարձատրվող բարձր որակավորում ունեցող մենեջերների առկայությամբ։
Ներդրողի համար սա նախապայման է ավելի ցածր գնով կապիտալ տրամադրելու համար: Հաստատված կորպորատիվ կառավարում ունեցող ընկերությունները տրամադրում են ավելացված ռեսուրսներբաժնետերերը, աշխատողները և ամբողջ պետությունը: Դրանք նաև նպաստում են տնտեսական աճին։ Նկատենք կորպորատիվ ֆինանսների արդյունավետ կառավարման հիմնական սկզբունքները, որոնք նպաստում են համակարգի արտադրողականությանը.
- Ճիշտ սահմանված ռազմավարական ուղեցույցների առկայություն: Արտադրության, շուկայավարման, ռեսուրսների կառավարման նորարարությունները պետք է առաջնորդվեն մրցակիցներին առաջ անցնելու և շուկայում դիրքերի կորուստը կանխելու ցանկությամբ: Միևնույն ժամանակ, կարևոր է մշտապես ապահովել, որ նորարարությունների ֆինանսական ազդեցությունը գերազանցի դրանց իրականացման ծախսերը։
- Կառավարման ծախսերի նվազագույնի հասցնել: Այն իրավիճակում, երբ կառավարման ծախսերը ավելի բարձր են, քան դրական արդյունքը, պետք է բարձրացվի ամբողջ կառավարման համակարգի կամ դրա որոշ օղակների վերակազմավորման հարցը:
- Բարելավել ներքին կառուցվածքը:
- Ինստիտուցիոնալ նրբերանգներ. Կարգավորող դաշտի մշակում: Այս գործոնը վերաբերում է նահանգի տարածքին։ Միջպետական չափանիշներին համապատասխանող ֆինանսական համակարգերի առաջընթացի համար անհրաժեշտ է ստեղծել տեխնոլոգիական և ֆինանսական հաստատություններ, որոնք հաշվի կառնեն առևտրային գործունեության համաշխարհային և ռուսական փորձը: Անհրաժեշտ է նաև նորարարության քաղաքականություն։
Կորպորատիվ ֆինանսների կառավարման հիմնական սկզբունքները
Դրանք հետևյալն են.
- Ընկերության արդյունավետության բարձրացում. Կորպորատիվ կառավարումը ստեղծում է ավելի օպտիմալ բիզնես գործընթացներ, ապահովում է տարբեր մակարդակներում ղեկավարների խիստ հաշվետվողականությունը, նվազեցնում է ռիսկերը, նվազեցնում է լուրջծախսերը։ Ճշգրիտ կորպորատիվ կառավարման համակարգի ստեղծումն օգնում է կանխել դատարանում թանկարժեք դատավարությունները, որոնք ծագում են հարաբերությունների մասնակիցների միջև՝ շահերի անհամապատասխանության, կոռուպցիայի, անհասկանալի գործարքների և այլնի պատճառով:
- Կապիտալ շուկաներ մուտքի պարզեցում. Հաջող կառավարման փորձ ունեցող ընկերությունները ներդրողների մոտ ավելի մեծ վստահություն են ներշնչում: Այստեղ հիմնարար է նաև թափանցիկությունը՝ ունենալով տվյալներ ընկերության աշխատանքի մասին՝ ֆինանսիստները հնարավորություն ունեն գնահատելու հեռանկարներն ու վտանգները։ Սա մեծացնում է հավատարմությունը նույնիսկ եթե բաց տվյալները բացասական են, քանի որ անորոշությունը կտրուկ նվազում է: Ներգրավված ներդրումների չափը և կապիտալիզացիան ընկերության ֆինանսական կատարողականի կոնկրետ ցուցանիշներ են։
- Կապիտալի ներգրավման ծախսերի նվազեցում, ընկերության ակտիվների գնի բարձրացում. Հաջող կորպորատիվ կառավարումը ոչ միայն օգնում է մեծացնել ներդրումային ակտիվությունը, այլ նաև թույլ է տալիս ստանալ փոխառու կապիտալ ավելի շահավետ պայմաններով (ցածր տոկոսադրույքներ, ավելի երկար մարման ժամկետներ և այլն):
Ամբողջությամբ կորպորատիվ կառավարումը պարտադիր է դարձնում ընկերության բացության, թափանցիկության և ամբողջականության սկզբունքները: Դրանք կարելի է ամփոփել, ինչպես ցույց է տրված ստորև բերված աղյուսակում:
| Սկզբունք | Բնութագիր |
| Ինքնակարգավորում | Անկախություն որոշումների կայացման գործում |
| ինքնաբավություն | Ընկերության շահութաբեր գործելու ունակություն |
| Ինքնաֆինանսավորվող | Ոչ միայն արդյունավետ գործունեություն, այլ նաև դրական աճի կանխատեսումներ |
| Շահույթ ստանալ | Եկամուտ, որը գերազանցում է բանկային ավանդի տոկոսադրույքը |
| Պատասխանատվություն | Ունենալով պարտավորությունների համակարգ |
| Ֆինանսական պահուստների ստեղծում | Կայուն աշխատանք ապահովելու համար |
| Վերահսկում և աուդիտ | Ծախսերի մոնիտորինգ, կատարողականի գնահատում |
Կորպորատիվ ֆինանսների կառավարման սկզբունքներն ընդհանուր առմամբ ուսումնասիրված համակարգի առանցքային տարրերն են, որոնք մշտապես զարգանում և փոփոխվում են՝ կախված արտաքին միջավայրից:
Կիրառման խնդիրներ Ռուսաստանում
Ռուսաստանում կորպորատիվ ֆինանսների կառավարման հիմնական սկզբունքներն ունեն դրանց կիրառման և իրականացման մի շարք խնդրահարույց կողմեր: Դրանց թվում՝
- սեփականությունն ու կառավարումը միավորված մեկ անձի մեջ;
- թուլացել են ընկերություններին վերահսկելու մեխանիզմները;
- ընկերության գործունեության ցածր թափանցիկություն, տեղեկատվության բացահայտման դժվարություն;
- աշխատանքի անօրինական մեթոդների կիրառում.
Ավելի թափանցիկությունը շահութաբեր չէ գրեթե բոլոր ընկերությունների համար, քանի որ դրանք խոցելի են դարձնում կարգավորիչների և անվտանգության ուժերի համար: Կոռուպցիայի առաջադեմ համակարգը բաժնետերերին պահում է միջամտության միջոցով սեփականությունը կորցնելու վտանգի տակքաղաքացիական ծառայողներ. Մեծ տարբերություն կա ունեւոր քաղաքացիների և ցածր եկամուտ ունեցող մարդկանց կենսամակարդակի միջև, ինչի հետևանքն է արժեքների և ընկերության նպատակների նկատմամբ վերաբերմունքի տարբերությունը։
Մյուս սուր խնդիրը փորձառու մենեջերների և մենեջերների բացակայությունն է։ Գործնականում ընկերության կառավարումը հաճախ իրականացվում է բաժնետոմսերի սեփականատերերի կողմից, ովքեր կարող են գործնականում անվերահսկելի գործել, գործարքներ կատարել իրենց անձնական շահերից ելնելով, կրճատել ենթակաների հետ աշխատանքի ծավալը։
Ելնելով վերոգրյալից՝ կարող ենք եզրակացնել, որ ընդհանրապես կորպորատիվ կառավարման սկզբունքների կատարյալ մոդել դեռևս չկա, իսկ Ռուսաստանի Դաշնությունում՝ մասնավորապես։ Այնուամենայնիվ, միտում կա ուժեղացնելու այս համակարգը և հասարակության մեջ դրա նշանակության ըմբռնումը։ Իհարկե, կորպորատիվ կառավարման զարգացումը հիմնված է միջազգային փորձի վրա։ Դրա վերջնական ամրապնդման համար անհրաժեշտ է գործադիր և կարգավորող մարմինների, դատական և հարկային համակարգերի, ինչպես նաև ռուսական մոդելի առկայությամբ հետաքրքրված ընկերությունների մասնակցությունը։ ՏՀԶԿ սկզբունքների պատշաճ կիրառումն ընդգրկում է կորպորատիվ կառավարման շրջանակը Ռուսաստանում՝ նպատակ ունենալով բարելավել այն և հասցնել համաշխարհային մակարդակի::
Եզրակացություն
Ժամանակակից շուկան ներդրումային շուկա է։ Առանց նման ռեսուրսների ոչ մի կազմակերպություն չի կարող զարգանալ։ Ոչ վաղ անցյալում պոտենցիալ ներդրողին հետաքրքրում էր միայն ներկայիս ֆինանսական վիճակը այն ընկերությունում, որտեղ նա նախատեսում է ներդրումներ կատարել: Այժմ իրավիճակը բոլորովին այլ է։ Հիմնական դերը վերապահված է գնահատմանըկորպորատիվ կառավարում, որի արտադրողականությունն ուղղակիորեն ազդում է երկարաժամկետ հեռանկարում ընկերության բարեկեցության վրա: Ֆինանսիստների մեծ մասը պատրաստ է վճարել մի կազմակերպության արժեթղթերի համար, որտեղ իրականացվում է կորպորատիվ կառավարում և գործում է արդյունավետ: Նույնիսկ եթե ընթացիկ դրամական բնութագրերը զիջում են մրցակիցներին:
Գործընթացը պետք է հիմնված լինի կորպորատիվ կառավարման հիմնական սկզբունքների վրա: Անկախ նրանից, թե դրանք կոլեկտիվ աշխատանքի արդյունք են, թե առանձին ղեկավարների վաստակը, կախված է կառուցված կառավարման համակարգից:
