Ֆինանսական, արտադրական և ներդրումային գործընթացների օպտիմալացումն անհնար է առանց որակական վերլուծության. Կատարված ուսումնասիրությունների և հաշվետվությունների տվյալների հիման վրա իրականացվում է պլանավորման գործընթացը, վերացվում են զարգացմանը խոչընդոտող անբարենպաստ գործոնները։
Ֆինանսական կատարողականի գնահատման տեսակներից մեկը դրամական միջոցների հոսքերի հաշվարկն է: Այս տեխնիկայի կիրառման բանաձևը և առանձնահատկությունները կներկայացվեն ստորև։
Վերլուծության նպատակը
Դրամական միջոցների հոսքի բանաձևը հաշվարկվում է ըստ որոշակի մեթոդների: Նման վերլուծության նպատակն է որոշել կազմակերպություն դրամական միջոցների ներհոսքի աղբյուրները, ինչպես նաև դրանց ծախսերը ուսումնասիրվող ժամանակաշրջանի համար գումարի պակասուրդը կամ ավելցուկը հաշվարկելու համար:
Նման ուսումնասիրություն իրականացնելու համար ընկերությունը ստեղծում է դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվություն: Կազմվում է նաև համապատասխան նախահաշիվ։ Նման փաստաթղթերի միջոցով հնարավոր է պարզել, թե արդյոք առկա միջոցները բավարար են ընկերության լիարժեք ներդրումային և ֆինանսական գործունեությունը կազմակերպելու համար։
Ընթացիկ հետազոտությունները թույլ են տալիս մեզ որոշել, թե արդյոքարդյոք կազմակերպությունը կախված է կապիտալի արտաքին աղբյուրներից: Այն նաև վերլուծում է միջոցների ներհոսքի և արտահոսքի դինամիկան գործունեության յուրաքանչյուր տեսակի համատեքստում: Սա թույլ է տալիս մշակել դիվիդենտային քաղաքականություն, կանխատեսել այն ապագա ժամանակահատվածում։ Դրամական միջոցների հոսքերի վերլուծությունը նպատակ ունի որոշել կազմակերպության փաստացի վճարունակությունը, ինչպես նաև դրա կանխատեսումը կարճաժամկետ հեռանկարում:
Ի՞նչ է տալիս հաշվարկը։
Դրամական հոսքերը, որոնց հաշվարկման բանաձևը ներկայացված է տարբեր մեթոդներով, արդյունավետ կառավարման համար պահանջում է պատշաճ վերլուծություն։ Ներկայացված ուսումնասիրության դեպքում կազմակերպությունը հնարավորություն է ստանում պահպանել իր ֆինանսական միջոցների հավասարակշռությունը ընթացիկ և ծրագրված ժամանակահատվածում։
Դրամական միջոցների հոսքերը պետք է համաժամանակացվեն իրենց ստացման ժամանակի և ծավալի առումով: Դրա շնորհիվ հնարավոր է հասնել ընկերության զարգացման, ֆինանսական կայունության լավ ցուցանիշների։ Ներգնա և ելքային հոսքերի համաժամացման բարձր աստիճանը հնարավորություն է տալիս արագացնել առաջադրանքների կատարումը ռազմավարական տեսանկյունից, նվազեցնել վճարովի (վարկային) ֆինանսավորման աղբյուրների անհրաժեշտությունը:
Ֆինանսական հոսքերի կառավարումը թույլ է տալիս օպտիմալացնել ֆինանսական ռեսուրսների օգտագործումը: Ռիսկի մակարդակն այս դեպքում նվազում է։ Արդյունավետ կառավարումը կխուսափի ընկերության անվճարունակությունից, կբարձրացնի ֆինանսական կայունությունը։
Դասակարգում
Գոյություն ունեն 8 հիմնական չափորոշիչներ, որոնց միջոցով դրամական միջոցների հոսքերը կարելի է խմբավորել ըստ կատեգորիաների: Հաշվի առնելով այն մեթոդը, որով կատարվել է հաշվարկը. Տարբերակել դրամական միջոցների համախառն և զուտ հոսքերը: Առաջին մոտեցման բանաձևը ներառում է ձեռնարկության բոլոր դրամական հոսքերի ամփոփումը: Երկրորդ մեթոդը հաշվի է առնում եկամուտների և ծախսերի տարբերությունը։
Ըստ կազմակերպության տնտեսական գործունեության վրա ազդեցության մասշտաբի՝ առանձնանում են ընկերության ընդհանուր հոսքը, ինչպես նաև դրա բաղադրիչները (յուրաքանչյուր բաժնի և տնտեսական գործառնությունների համար):
Ըստ գործունեության տեսակի՝ առանձնանում են արտադրական (գործառնական), ֆինանսական և ներդրումային խմբերը։ Շարժման ուղղությամբ առանձնանում են դրական (ներգնա) և բացասական (ելքային) հոսք։
Հաշվի առնելով միջոցների բավարարությունը՝ տարբերակում են միջոցների ավելցուկը և սակավությունը։ Հաշվարկը կարող է կատարվել ընթացիկ կամ պլանավորված ժամանակահատվածում: Նաև հոսքերը կարելի է դասակարգել դիսկրետ (մեկանգամյա) և կանոնավոր խմբերի: Կապիտալը կարող է մուտք գործել կազմակերպություն և դուրս գալ միևնույն ժամանակամիջոցում կամ պատահականորեն:
Մաքուր հոսք
Ներկայացված վերլուծության առանցքային ցուցանիշներից է զուտ դրամական հոսքերը։ Գործունեության ներդրումային վերլուծության մեջ օգտագործվում է այս գործակցի բանաձևը: Այն հետազոտողին տեղեկատվություն է տալիս ընկերության ֆինանսական վիճակի, շուկայական արժեքը բարձրացնելու կարողության և ներդրողների համար գրավչության մասին:
Զուտ դրամական հոսքերը հաշվարկվում են որպես ընտրված ժամանակահատվածում կազմակերպությունից ստացված և դուրս բերված միջոցների տարբերություն: Սա իրականում ֆինանսական, գործառնականի միջև եղած գումարն էև ներդրումային գործունեություն։
Այս ցուցանիշի չափի և բնույթի մասին տեղեկատվությունը օգտագործվում է կազմակերպության սեփականատերերի, ներդրողների և վարկային ընկերությունների կողմից ռազմավարական որոշումներ կայացնելիս: Միաժամանակ հնարավոր է դառնում հաշվարկել՝ նպատակահարմար է ներդրումներ կատարել կոնկրետ ձեռնարկության գործունեության մեջ, թե պատրաստված նախագծում։ Ձեռնարկության արժեքը հաշվարկելիս հաշվի է առնվում ներկայացված գործակիցը։
Հոսքի կառավարում
Դրամական միջոցների հոսքերի հարաբերակցությունը, որի բանաձևն օգտագործվում է գրեթե բոլոր խոշոր կազմակերպությունների կողմից հաշվարկներում, թույլ է տալիս արդյունավետ կառավարել ֆինանսական հոսքերը։ Հաշվարկների համար անհրաժեշտ կլինի որոշել մուտքային և ելքային միջոցների չափը նշված ժամանակահատվածի համար, դրանց հիմնական բաղադրիչները: Նաև բաշխումն իրականացվում է կապիտալի որոշակի շարժ առաջացնող գործունեության տեսակին համապատասխան։
Ցուցանիշների հաշվարկը կարող է իրականացվել երկու եղանակով. Դրանք կոչվում են անուղղակի և ուղղակի մեթոդներ: Երկրորդ դեպքում հաշվի են առնվում կազմակերպության հաշիվների տվյալները։ Նման ուսումնասիրություն անցկացնելու հիմնարար բաղադրիչը վաճառքից ստացված հասույթի ցուցանիշն է։
Անուղղակի հաշվարկման մեթոդը ներառում է հաշվեկշռի հոդվածների օգտագործումը վերլուծության համար, ինչպես նաև ձեռնարկության եկամուտների և ծախսերի մասին հաշվետվություն: Վերլուծաբանների համար այս մեթոդն ավելի տեղեկատվական է: Դա թույլ կտա ձեզ որոշել ուսումնասիրության ժամանակահատվածում շահույթի և ձեռնարկության գումարի միջև կապը: Հաշվեկշռային ակտիվների փոփոխությունների ազդեցությունը զուտ շահույթի ցուցանիշի վրա նույնպես կահնարավոր կլինի դիտարկել ներկայացված մեթոդաբանությունը։
Ուղիղ հաշվարկ
Եթե հաշվարկը կատարվում է գործառնական ժամանակաշրջանի որոշակի կետում, ապա որոշվում է ընթացիկ դրամական հոսքը: Դրա բանաձեւը բավականին պարզ է՝
NPV=NPO + NPF + NPI, որտեղ NPV-ն զուտ դրամական հոսքն է ուսումնասիրության ժամանակաշրջանում, NPV-ն դրամական հոսք է գործառնական գործունեությունից, NPF-ը՝ ֆինանսական գործարքներից, NPI-ը՝ ներդրումային գործունեության համատեքստում:
Զուտ դրամական հոսքերը որոշելու համար դուք պետք է օգտագործեք բանաձևը.
NPV=ICF - ICF, որտեղ ICF-ն մուտքային դրամական հոսքն է, ICF-ն ելքային դրամական հոսքն է:
Այս դեպքում հաշվարկը կատարվում է մեկ կամ մի քանի հաշվարկային ժամանակաշրջանների համար։ Սա պարզ բանաձեւ է. Գործունեության յուրաքանչյուր տեսակի բաղադրիչները պետք է հաշվարկվեն առանձին: Այս դեպքում անհրաժեշտ է հաշվի առնել բոլոր բաղադրիչները։
Զուտ ներդրումների հոսքի հաշվարկ
Կազմակերպության միջոցների հիմնական մասը ընկերության տրամադրության տակ այս պահին գալիս է գործառնական դրամական հոսքերից: Զուտ դրամական հոսքերի հաշվարկման բանաձևը (ներկայացված վերևում) անպայման հաշվի է առնում այս արժեքը։
NPI-ը հաշվարկելու համար կիրառվում է որոշակի բանաձև՝
NPI=VOS + PNA + PDFA + RA + DP - PIC + SNP - PNA - PDFA - VSA, որտեղ VOS - հիմնական միջոցների օգտագործումից ստացված եկամուտ, PNA - եկամուտ ոչ նյութական ակտիվների վաճառքից, PDFA. - եկամուտ երկարաժամկետ ֆինանսական միջոցների վաճառքիցակտիվներ, ՀՀ - եկամուտ բաժնետոմսերի վաճառքից, DP - տոկոսներ և շահաբաժիններ, PIC - ձեռք բերված հիմնական միջոցներ, COP - ընթացիկ աշխատանք, PNA - ոչ նյութական ակտիվների գնում, PDFA - երկարաժամկետ ֆինանսական ակտիվների գնում, TSAR - գումար. հետգնվել են գանձապետական բաժնետոմսեր։
Զուտ դրամական հոսքերի հաշվարկ
Դրամական միջոցների հոսքերի բանաձևն օգտագործում է դրամական միջոցների զուտ հոսքերի տվյալները: Հաշվարկը կատարվում է հետևյալ բանաձևով՝
NPF=DVF + DDKR + DKKR + BTF – FDD – FKKD – ԱՅՈ, որտեղ DVF – լրացուցիչ արտաքին ֆինանսավորում, DKR – լրացուցիչ ներգրավված երկարաժամկետ վարկեր, DKKR – լրացուցիչ ներգրավված կարճաժամկետ վարկեր, BCF – ոչ- վերադարձելի նպատակային ֆինանսավորում, FDD – պարտքի մարումներ երկարաժամկետ վարկերի գծով, VKKD – վճարումներ կարճաժամկետ վարկերի գծով, ԱՅՈ – շահաբաժինների վճարումներ բաժնետերերին:
Անուղղակի մեթոդ
Անուղղակի հաշվարկման մեթոդը նաև թույլ է տալիս որոշել դրամական զուտ հոսքը: Հաշվեկշռի բանաձևը ներառում է ճշգրտումներ: Դրա համար օգտագործվում են մաշվածության, ընթացիկ պարտավորությունների և ակտիվների կառուցվածքի և քանակի փոփոխությունների տվյալները։
Օպերատիվ գործունեությունից զուտ շահույթի հաշվարկը կատարվում է հետևյալ բանաձևով.
NPO=PE + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF, որտեղ NP - ձեռնարկության զուտ շահույթը, AOS - հիմնական միջոցների մաշվածություն, ANA - ոչ նյութական ակտիվների մաշվածություն, DZ - դեբիտորական պարտքերի փոփոխություն: ուսումնասիրության ժամանակահատվածը, Z - պահուստների փոփոխություն, KZ - կրեդիտորական պարտքերի գումարի փոփոխություն, ՌԴ - պահուստային կապիտալի ցուցիչի փոփոխություն:
ՑանցումԴրամական միջոցների հոսքի վրա ուղղակիորեն ազդում են ընկերության ընթացիկ պարտավորությունների և ակտիվների արժեքի փոփոխությունները:
Անվճար դրամական հոսք
Որոշ վերլուծաբաններ օգտագործում են ազատ դրամական հոսքերի ցուցիչը կազմակերպության ֆինանսական վիճակի ուսումնասիրման գործընթացում։ Ներկայացված ցուցանիշի հաշվարկման բանաձեւը դիտարկվում է երկու հիմնական ասպեկտով. Տարբերակվում է ընկերության ազատ դրամական հոսքերի և կապիտալի միջև:
Առաջին դեպքում դիտարկվում է ընկերության գործառնական գործունեության ցուցանիշը։ Այն նվազեցնում է ներդրումները հիմնական միջոցներում: Այս ցուցանիշը վերլուծաբանին տեղեկատվություն է տրամադրում այն ֆինանսական ծավալի մասին, որը մնում է ընկերության տրամադրության տակ՝ ակտիվներում կապիտալ ներդնելուց հետո: Ներկայացված մեթոդաբանությունը ներդրողների կողմից օգտագործվում է ընկերության գործունեության ֆինանսավորման իրագործելիությունը որոշելու համար։
Կապիտալի ազատ դրամական հոսքը ներառում է ընկերության ֆինանսական միջոցների ընդհանուր գումարից հանել միայն սեփական ներդրումները: Այս հաշվարկն առավել հաճախ օգտագործվում է ընկերության բաժնետերերի կողմից: Այս տեխնիկան օգտագործվում է կազմակերպության բաժնետերերի արժեքի գնահատման գործընթացում:
Զեղչ
Ապագա ֆինանսական վճարումները ներկայիս արժեքի վիճակի հետ համեմատելու համար կիրառվում է զեղչման տեխնիկա: Այս տեխնիկան հաշվի է առնում, որ երկարաժամկետ հեռանկարում փողը աստիճանաբար կորցնում է իր արժեքը գնի ներկայիս վիճակի համեմատ: Հետևաբար, վերլուծության մեջ օգտագործվում է զեղչված դրամական հոսքեր: Բանաձևը պարունակում է հատուկ գործակից. Այն բազմապատկվում է դրամական միջոցների հոսքի չափով: Սա թույլ է տալիս հաշվարկը փոխկապակցել գնաճի ընթացիկ մակարդակի հետ։
գործակիցզեղչը որոշվում է բանաձևով.
K=1/(1 + SD)VP, որտեղ SD-ն զեղչի տոկոսադրույքն է, IP-ն ժամանակաշրջանն է:
Զեղչային տոկոսադրույքը հաշվարկի ամենակարևոր տարրերից մեկն է: Այն բնութագրում է, թե որքան եկամուտ կստանա ներդրողը իր միջոցները որոշակի նախագծում ներդնելու ժամանակ: Այս ցուցանիշը պարունակում է տեղեկատվություն գնաճի, շահութաբերության մասին ռիսկերից զերծ գործառնությունների համատեքստում, աճող ռիսկից ստացված շահույթի մասին: Հաշվարկներում հաշվի են առնվում նաև վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, կապիտալի ինքնարժեքը (միջին կշռված), ավանդի տոկոսները։
Օպտիմալացման մոտեցումներ
Կազմակերպության ֆինանսական վիճակը որոշելիս հաշվի են առնվում զեղչված դրամական հոսքերը: Բանաձևը կարող է հաշվի չառնել այս հաշվարկը, եթե ցուցանիշը տրված է կարճաժամկետ կտրվածքով:
Դրամական միջոցների հոսքերի օպտիմալացման գործընթացը ներառում է ընկերության ծախսերի և եկամուտների միջև հավասարակշռություն հաստատելը: Սակավությունն ու ավելցուկը բացասաբար են անդրադառնում կազմակերպության ֆինանսական վիճակի և կայունության վրա։
Երբ կա միջոցների պակաս, իրացվելիության գործակիցները նվազում են. Վճարունակությունը նույնպես ցածր է դառնում։ Միջոցների ավելցուկը հանգեցնում է գնաճի պատճառով ժամանակավորապես անգործության մատնված միջոցների փաստացի արժեզրկմանը: Ուստի ընկերության ղեկավարությունը պետք է հավասարակշռի մուտքային և ելքային հոսքերի քանակը։
Հաշվի առնելով, թե ինչ է դրամական հոսքը, դրա սահմանման բանաձևը, դուք կարող եք որոշումներ կայացնել այս ցուցանիշի օպտիմալացման վերաբերյալ:
