Քանակական առումով վերլուծության խնդիրն է թվայինորեն չափել նախագծի ռիսկային պայմանների փոփոխությունների ազդեցության մակարդակը, որոնք ստուգվում են ոչ միայն ռիսկի, այլև կատարողականի ցուցանիշների վարքագծի համար: Մեր հոդվածում մենք կդիտարկենք ժամանակակից ֆինանսական ռիսկերը և դրանց գնահատման մեթոդները։
Հիմնական տեխնիկա
Ֆինանսական ռիսկերի գնահատման հիմնական քանակական մեթոդներից ընդունված է առանձնացնել հետևյալը..
- Վիճակագրական մեթոդներ.
- Վերլուծական տեխնիկա.
- Ֆինանսական ռիսկի գնահատման մեթոդ, որը ներառում է ֆինանսական իրագործելիության և կայունության վերլուծություն:
- Մեթոդաբանություն նախագծի ծախսերի գնահատման համար։
- Փորձագիտական գնահատումների մեթոդ.
- Ֆինանսական ռիսկերի գնահատման մեթոդ՝ անալոգների միջոցով։
Վերլուծական մեթոդներ
Ֆինանսական ռիսկերի գնահատման գոտիական մեթոդները ենթադրում են հետևյալ դասակարգումը.
- Զեղչ.
- Ծրագրի վերականգնման ծախսերի վերլուծություն:
- Վնասի գնահատում ռիսկային որոշումից, որը հնարավոր է:
- Արտադրության ընդմիջման վերլուծություն։
- Զգայունության վերլուծություն.
- Կայունության վերլուծություն.
- Սիմուլյացիա (այլ կերպ ասած՝ Մոնտե Կառլոյի մեթոդ):
- Սցենարների վերլուծություն.
- «Որոշումների ծառ» կոչվող տեխնիկան, ըստ որի ֆինանսական ռիսկերի գնահատման գոտիական մեթոդները դասակարգվում են ըստ հաշվարկների բարդության բարձրացման աստիճանի։
Վիճակագրական մեթոդներ
Այսպիսով, մենք համառոտ վերանայեցինք ֆինանսական ռիսկերի գնահատման մեթոդների դասակարգումը: Ցանկալի է անցնել կատեգորիաներից յուրաքանչյուրի մանրամասն ուսումնասիրությանը: Սկզբից եկեք վերլուծենք ձեռնարկության ֆինանսական ռիսկերի գնահատման վիճակագրական մեթոդները։
Կարևոր է նշել, որ մեթոդների այս դասի առավելություններից, որոնք ներառում են գործոնային, ռեգրեսիոն և շեղումների վերլուծություն, անհրաժեշտ է առանձնացնել ունիվերսալության որոշակի աստիճան: Նրանց թերությունների արմատը զգալի տվյալների բազա ունենալու անհրաժեշտությունն է։ Բացի այդ, արժե ընդգծել բացահայտումների անորոշությունը, որոշ դժվարություններ, որոնք առաջանում են ժամանակային շարքերի վերլուծության գործընթացում և այլն։
Տնտեսական գործունեության ռիսկերը հաշվարկելու համար ձեռնարկության ֆինանսական ռիսկերի գնահատման վիճակագրական մեթոդները բավականին հազվադեպ են օգտագործվում: Այնուամենայնիվ, վերջերս հարաբերական ժողովրդականություն է ձեռք բերել կլաստերային վերլուծության տեխնիկան, որի միջոցով երբեմն հնարավոր է լինում առգրավել օգտագործման համար հարմար տվյալներ: Հաճախ գործընթացում օգտագործվում է կլաստերային վերլուծությունբիզնես պլանների մշակում։ Այնուհետև տվյալների բազայի վրա կատարվում է ընդհանուր ռիսկերի հարաբերակցության հաշվարկը, որոնք ստացվում են ռիսկերը խմբերի դասակարգելով։
Պետք է նկատի ունենալ, որ ֆինանսական ռիսկերի մակարդակի գնահատման վիճակագրական մեթոդը շահույթների և ծախսերի վիճակագրության ուսումնասիրությունն է, որոնք տեղին էին որոշակի կամ նմանատիպ ընկերությունում: Այստեղ հիմնական նպատակն է որոշել իրադարձության հավանականությունը, ինչպես նաև որոշել ռիսկի մեծությունը:
Քանի որ ռիսկը հավանականական կատեգորիա է, ընդունված է օգտագործել հավանականական հաշվարկներ՝ քանակական առումով դրա մակարդակը որոշելու համար: Այս դեպքում ռիսկի աստիճանը պետք է հասկանալ որպես կորուստների հետ կապված իրավիճակի հավանականություն, ինչպես նաև դրանից հնարավոր վնասի չափ։
Մասնավորապես, գործարարի ռիսկը քանակական առումով բնութագրվում է ոչ այլ ինչով, քան ակնկալվող, այլ կերպ ասած՝ կապիտալ ներդրումներից նվազագույն և առավելագույն կորստի (եկամտի) հավանական արժեքի սուբյեկտիվ գնահատմամբ։ Որքան մեծ է նվազագույն և առավելագույն կորստի (եկամտի) միջակայքը ստացման առումով հավասար հավանականության պայմաններում, այնքան բարձր է ռիսկի մակարդակը: Որքան մեծ է տնտեսական իրավիճակի անորոշության ցուցանիշը որոշումների կայացման գործընթացում, այնքան բարձր է ռիսկի մակարդակը։ Ավելացնենք, որ տնտեսական իրավիճակի անորոշությունը, որպես կանոն, պայմանավորված է հակադրությամբ, պատահականությամբ կամ ամբողջական տեղեկատվության պակասով։
Որտե՞ղ ենք հասել
Հաշվի առնելով ֆինանսական գնահատման վիճակագրական մեթոդների բնութագրերըտնտեսական ռիսկերը, նպատակահարմար է որոշ եզրակացություններ անել. Այսպիսով, ռիսկն ունի մաթեմատիկորեն արտահայտված հավանականություն՝ կապված կորստի առաջացման հետ: Այն հիմնված է վիճակագրական տվյալների վրա և կարող է հաշվարկվել բավականին բարձր ճշգրտությամբ։
Ռիսկի մեծությունը քանակական առումով բացահայտելու համար դուք պետք է գիտեք մեկ գործողության բոլոր հնարավոր հետևանքները, ինչպես նաև դրանց առաջացման հավանականությունը: Հավանականությունը պետք է հասկանալ որպես որոշակի արդյունք ստանալու հնարավորություն։ Տնտեսական պլանի առաջադրանքների հետ կապված, հավանականության տեսության մեթոդները, որպես կանոն, հանգում են որոշակի իրադարձությունների առաջացման ռիսկի հետ կապված արժեքների բացահայտմանը, ինչպես նաև հնարավոր իրավիճակներից ընտրելուն:, առավել նախընտրելի՝ հիմնված մաթեմատիկական ակնկալիքի առավելագույն ցուցանիշի վրա։ Այսինքն՝ վերջինս հավասար է որոշակի իրադարձության բացարձակ մեծությանը, որը բազմապատկվում է դրա տեղի ունենալու հավանականությամբ։
Օրինակ տվեք
Ֆինանսական ռիսկերի կառավարման և վիճակագրական պլանի ֆինանսական ռիսկերի գնահատման մեթոդների վերաբերյալ նյութի ամբողջական յուրացման համար նպատակահարմար է դիտարկել օրինակ: Կապիտալի ներդրման երկու տարբերակ կա, և հաստատվել է, որ Ա նախագծում ներդրումներ կատարելու դեպքում 250000 ռուբլու չափով շահույթն օժտված է 0,6 հավանականությամբ, իսկ Բ նախագծում ներդրումներ կատարելիս՝ 300000 ռուբլու չափով՝ հավանականությունը 0,4.
Այս սցենարում կապիտալ ներդրումներից միջոցների ակնկալվող ստացումը (այլ կերպ ասած՝ մաթեմատիկական ակնկալիքը) կկազմի 150,000 ռուբլի (250 x 0,6) Ա նախագծի համար և 120,000ռուբլի (300 x 0,4)՝ համաձայն Բ նախագծին.
Ֆինանսական ռիսկերի գնահատման փորձագիտական մեթոդ
Գնահատման մեթոդների համակարգում ամենակարեւոր տեղն է զբաղեցնում փորձագիտական գնահատումը, այլ կերպ ասած՝ փորձաքննության իրականացումը, հետագա մշակումը և դրա արդյունքների կիրառումը հավանականության արժեքը հիմնավորելու գործընթացում։ Հարկ է նշել, որ փորձագիտական գնահատման իրականացումը պետք է դիտարկել որպես մաթեմատիկական, վիճակագրական և տրամաբանական ընթացակարգերի համալիր, մեթոդներ, որոնք կապված են վերլուծության համար անհրաժեշտ տեղեկատվության մշակման մեջ ներգրավված փորձագետի գործունեության հետ և, համապատասխանաբար, որոշակի. որոշումներ։
Ռիսկի մակարդակը կարելի է չափել երկու չափանիշով. Խոսքը հնարավոր արդյունքի փոփոխականության (տատանման) եւ միջին ակնկալվող արժեքի մասին է։ Վերջինիս ներքո պետք է դիտարկել իրավիճակի մեծության արժեքը, որը կապված է անորոշ իրադարձության հետ։ Միջին ակնկալվող արժեքը համարվում է բոլոր հնարավոր արդյունքների միջին կշռված արժեքը: Այս դեպքում յուրաքանչյուրի հավանականությունը կիրառվում է որպես համապատասխան արժեքի հաճախականություն կամ կշիռ։
Եկեք դիտարկենք մի օրինակ
Դիտարկենք ֆինանսական ռիսկերի գնահատման ներկայացված քանակական մեթոդի օրինակ։ Հայտնի է, որ Ա նախագծում կապիտալ ներդնելու դեպքում 120 իրավիճակներից ստացվել է 250.000 ռուբլու հավասար շահույթ հենց 48 դեպքում (հավանականությունն այստեղ 0.4 է), 200.000 ռուբլի շահույթ՝ 36 իրավիճակում (հավանականություն). 0,3), իսկ շահույթը 300 է000 ռուբլի - 36 իրավիճակներում (հավանականությունը 0,3): Այսպիսով, միջին ակնկալվող արժեքը կլինի (250 x 0.4 + 200 x 0.3 + 300 x 0.3)=250,000 ռուբլի: Նմանապես, դուք կարող եք պարզել, որ B նախագծում կապիտալ ներդնելիս միջին շահույթը (400 x 0.3 + 300 x 0.5 + + 150 x 0.2)=300,000 ռուբլի:
Ակնկալվող շահույթի երկու չափերի համեմատության արդյունքում կարող ենք եզրակացնել, որ A նախագծում ներդրումներ կատարելիս շահույթի չափը տատանվում է 200,000-ից մինչև 300,000 ռուբլի, իսկ միջինը 250,000 ռուբլի; Բ նախագծում կապիտալ ներդնելիս շահույթը տատանվում է 150,000-ից մինչև 400,000 ռուբլի, իսկ միջին արժեքը 300,000 ռուբլի է:
Վերլուծական մեթոդներ
Դիտարկենք ֆինանսական ռիսկերի գնահատման վերլուծական մեթոդներն ու ցուցանիշները: Պրակտիկան ցույց է տալիս, որ դրանք չափազանց հաճախ են օգտագործվում: Առավելությունն այս դեպքում այն է, որ դրանք բավականին լավ զարգացած են և շատ հեշտ հասկանալի։ Վերլուծական մեթոդոլոգիան ներառում է նախագծի զգայունության գնահատում պարամետրերի որոշակի փոփոխությունների նկատմամբ, ինչպես նաև ընկերության կամ ձեռնարկության կայունության գնահատում ֆինանսական առումով:
Ֆինանսական ռիսկերի գնահատման վերլուծական մեթոդի ցուցիչներից կարևոր է նշել հետևյալը..
- Ճեղքման կետ.
- Զգայունության գործոն.
- Ֆինանսական կայունության գործակիցներ.
Ցանկալի է դրանցից յուրաքանչյուրը դիտարկել առանձին: Այսպիսով, զգայունության գործակիցը օգտագործվում է քանակական առումով ոչ դիվերսիֆիկացված (համակարգային) ռիսկը գնահատելու համար, որը, որքան հայտնի է, կապված է.առաջին հերթին շահութաբերության և գների ընդհանուր շուկայական տատանումներով։ Զգայունության վերլուծությունը պետք է ընկալվի որպես ռիսկերի քանակական վերլուծության ամենապարզ միջոց, որոնք առավել հաճախ օգտագործվում են գործնականում: Դրա հիմնական նպատակն է որոշել տարբեր գործոններից յուրաքանչյուրի ազդեցության աստիճանը ծրագրի ընդհանուր արդյունքի վրա: Որպես տեղեկատվական հիմք՝ այստեղ տեղին են տվյալներ ներդրումային ծրագրի դրամական հոսքերի վերաբերյալ: Որպես ծրագրի արդյունքները բնութագրող ինտեգրալ ցուցանիշներ, որպես կանոն, ծրագրի պլանում դիտարկվում են կատարողականի չափանիշները: Նախագծի վրա օգտագործվող ստանդարտ զգայունության վերլուծությունը ուսումնասիրում է ռիսկի համար փորձարկված մեկ փոփոխականի (փոփոխական, գործոն) հետևողական ազդեցությունը վերջնական գծի (այլ կերպ ասած՝ ծրագրի կատարողականի) վրա՝ միաժամանակ անփոփոխ պահելով մյուս պարամետրերը:
Կարևոր է իմանալ, որ զգայունության գործոնի հաշվարկը հետևյալն է.
- Հիմնական ցուցիչի սահմանում, որի առնչությամբ իրականացվում է զգայունության գնահատումը (ստեղծված զուտ եկամուտը, ներքին եկամտաբերությունը և այլն):
- Գործոնների (տնտեսության վիճակ, գնաճի մակարդակ և այլն) նույնականացում.
- Ծրագրի տարբեր փուլերում հիմնական ցուցանիշի արժեքի որոշում (հումքի գնում, արտադրություն, վաճառք, կապիտալ շինարարություն, փոխադրում և այլն):
Այս ձևով ձևավորված ֆինանսական միջոցների մուտքերի և ծախսերի հաջորդականությունը ենթադրում է սահմանումը.բացարձակապես ամեն պահի համար դրամական միջոցների հոսքեր, այլ կերպ ասած՝ կատարողականի ցուցանիշների հաշվարկ։ Հաջորդը, կառուցվում են աղյուսակներ կամ դիագրամներ, որոնք արտացոլում են անվանված ստացված ցուցանիշների կախվածությունը սկզբնական տիպի պարամետրերից: Ստացված դիագրամները միմյանց հետ համեմատելով՝ կարելի է հաշվարկել, այսպես կոչված, հիմնական ցուցանիշները, որոնք առավելագույն ազդեցություն ունեն նախագծի շահութաբերության գնահատման վրա։
Ֆինանսական ռիսկերի գնահատման հաջորդ մեթոդը «նախադասության կետի» (BBU) օգտագործումն է: Հարկ է նշել, որ այն համարվում է վաճառքի (արտադրության) կրիտիկական ծավալի այն կետը, որտեղ արտադրված իրացման ենթակա ապրանքների վաճառքից ստացված շահույթը հավասար է դրա արտադրության հետ կապված ծախսերին: Այսինքն՝ դրա մեջ շահույթը զրո է։
Հարկ է նշել, որ ռիսկերի վերլուծության գնահատման այս ֆինանսական մեթոդի կիրառումը ներառում է արտադրության սահմանային ծավալի բացահայտում: Ներքևում նրա նախագիծը կդառնա ոչ եկամտաբեր։ Հայտնի է, որ անկման կետը որոշելիս սովորաբար բխում են շուկայահանվող ապրանքի վաճառքից ստացված եկամտի (մուտքերի) և դրա արտադրության ծախսերի հավասարությունից։
Հաշվարկման սկզբնական տվյալներ՝
- Գին մեկ ապրանքային ապրանքի համար։
- Ծախսերի մեծությունը, որը կախված չէ (կամ փոքր չափով կախված է) արտադրված արտադրանքի ծավալից (այս կատեգորիան կոչվում է ֆիքսված ծախսեր):
- Փոփոխական ծախսեր վաճառվող արտադրանքի միավորի համար։
Որքան բարձր է ընդմիջման կետը, այնքան ցածր է նախագծի գրավչության աստիճանը, քանի որԴրա շահութաբերության (շահութաբերության) իրացումը պետք է ապահովի արտադրության (վաճառքի) առավելագույն ծավալը։ Հարկ է նշել, որ ներկայացված յուրաքանչյուր ցուցանիշի դինամիկայի ազդեցության վերլուծությունը TBU-ի վրա ենթադրում է նախագծի զգայունության (այլ կերպ ասած՝ ռիսկի աստիճանի) գնահատում փաստացի կամ հնարավոր փոփոխությունների նկատմամբ։
Ծախսերի իրագործելիության և ֆինանսական կայունության վերլուծություն
Ֆինանսական ռիսկերի կառավարման մեջ ֆինանսական ռիսկերի գնահատման ամենակարևոր մեթոդը ֆինանսական կայունության, ինչպես նաև ծախսերի իրագործելիության վերլուծությունն է: Դուք պետք է իմանաք, որ տնտեսության մեջ կայունությունը պետք է հասկանալ որպես տնտեսական համակարգի կարողություն, անկախ հանգամանքներից, պահպանելու սեփական գործունեությունը, այսինքն՝ նույնիսկ դրա վրա շրջակա միջավայրի անբարենպաստ գործոնների ազդեցությունից հետո։:
Կայունության վերլուծության մեթոդաբանության միջոցով բացահայտվում է ծրագրի հիմնական տնտեսական արժեքների փոփոխությունը տարբեր գործոնների առումով անբարենպաստ փոփոխությունների դեպքում: Օրինակ, ուսումնասիրվում է հնարավոր շահույթի ցուցանիշը նյութերի և հումքի գների փոփոխությունից հետո, որն անհրաժեշտ է շուկայահանվող ապրանքների արտադրության համար։ Այս մեթոդը համարվում է ծրագրի վերջնական արդյունքի վրա ներդրման գործոնների ազդեցության լավ պատկերացում:
Նրա հիմնական թերությունն այն է, որ մեկ գործոնի փոփոխությունը դիտարկվում է մեկուսացված ձևով, մինչդեռ գործնականում տնտեսական պլանի բոլոր գործոնները որոշակիորեն փոխկապակցված են: Հետեւաբար, այս մեթոդի օգտագործումը որպես անկախՌիսկի վերլուծություն իրականացնելու գործիքը շատ սահմանափակ է։
Ֆինանսական ռիսկերի քանակական գնահատման մեթոդների վերլուծության գործընթացում պետք է նշել, որ առևտրային կառույցի ֆինանսական կայունությունը (վիճակը) համարվում է բարդ հասկացություն, որը բնութագրվում է հարաբերական և բացարձակ ցուցանիշների համակարգով, որոնք արտացոլում են. ընկերության ֆինանսական ռեսուրսների առկայությունը, օգտագործումը և տեղաբաշխումը և միասին որոշում են ընկերության կայունությունը տնտեսական առումով և նրա հուսալիությունը որպես բիզնես գործընկեր։
Ընկերության ֆինանսական վիճակը բնութագրող ցուցիչների համակարգում տնտեսական ռիսկի աստիճանը գնահատելիս հատուկ հետաքրքրություն կարող է դրսևորվել վճարունակության ցուցանիշների նկատմամբ։ Այս կատեգորիան նպատակահարմար է դիտարկել որպես ձեռնարկության պատրաստակամություն՝ մարելու պարտքերը միաժամանակ բոլոր պարտատերերից պահանջների դեպքում, բայց միայն կարճաժամկետ պարտավորությունների համար (փաստն այն է, որ երկարաժամկետ մարման ժամկետները հայտնի են ք. կանխավճար): Վճարունակության ցուցանիշների կիրառումը ենթադրում է ընկերության պատրաստակամությունը գնահատելու հնարավորություն՝ ներկայումս առաջնահերթ վճարումներ կատարելով պարտատերերին բացառապես սեփական միջոցներով:
Հարկ է նշել, որ գործարարի համար հարաբերական առումով ռիսկերի գնահատման առավել մատչելի մեթոդներից մեկը ֆինանսական կայունության գործակիցների օգտագործումն է։ Դրանք համարվում են ամենակարևոր գործիքները, որոնք լայնորեն կիրառվում են տնտեսական ռիսկերի քանակականացման համար: Գործակիցները որոշվում են ընկերության ֆինանսական վիճակի վերլուծության գործընթացում: Այսպիսով,Վճարունակության հիմնական ցուցանիշը իրացվելիության գործակիցն է։ Իրացվելիությունը պետք է դիտարկվի որպես առևտրային կազմակերպության կարողություն՝ օգտագործելու ակտիվները որպես ուղղակի վճարման միջոց կամ դրանք անմիջապես վերածելու փողի՝ ժամանակին պարտքային պարտավորությունները մարելու համար:
վերջնական մաս
Այսպիսով, մենք դիտարկել ենք ֆինանսական ռիսկերի գնահատման մեթոդների դասակարգումը և հիմնական առանձնահատկությունները: Հարկ է նշել, որ գրագետ որոշումներ կայացնելու համար պահանջվում են ռիսկի և հուսալիության իրական քանակական բնութագրեր, այլ ոչ թե դրանց իմիտացիա։ Այնպես որ, դրանք պետք է հստակ բովանդակություն ունենան։ Նման հատկանիշները կարող են լինել միայն հավանականություններ: Արժե ընդգծել, որ որոշումներ կայացնելու համար կարելի է օգտագործել և՛ սուբյեկտիվ, և՛ օբյեկտիվ հավանականությունը։ Վերջինս կարող է հաշվարկվել վիճակագրական և ֆինանսական հաշվետվությունների ցուցանիշների հիման վրա։
Որոշ մեթոդներ իրենց բնույթով հատուկ են: Օրինակ, անալոգիայի մեթոդի կիրառման գործընթացում պետք է որոշակի զգուշություն ցուցաբերել։ Նույնիսկ նախագծերի ամենահայտնի ձախողումների դեպքում դժվար է համապատասխանաբար ապագա վերլուծության համար հիմք ստեղծել և հնարավոր ձախողումների համար իրատեսական սցենարներ պատրաստել:
Քանակական մեթոդներից բացի, այսօր լայնորեն կիրառվում են ֆինանսական ռիսկերի գնահատման որակական մեթոդները։ Որակական մոտեցման հիմնական խնդիրն է բացահայտել և հետագայում բացահայտել որոշակի նախագծի ռիսկերի հնարավոր տեսակները, ինչպես նաև բացահայտել.գործոնների և աղբյուրների որոշում և բնութագրում, որոնք ազդում են այս տեսակի ռիսկի վրա: Բացի այդ, որակական վերլուծությունը ենթադրում է հնարավոր վնասի նկարագրություն, դրա գնահատում և ռիսկերի նվազեցման կամ կանխարգելման հետ կապված միջոցառումներ (խոսքը ռիսկերի ապահովագրության, պահուստների ձևավորման և այլնի մասին է): Որակական մոտեցումը, որը թույլ չի տալիս որոշել ծրագրի ռիսկի քանակական արժեքը, համարվում է հետագա հետազոտությունների իրականացման հիմք՝ քանակական մեթոդների միջոցով՝ օգտագործելով մաթեմատիկական վիճակագրության և հավանականությունների տեսության մաթեմատիկական ապարատը: Քանակական մոտեցման հիմնական խնդիրն է ռիսկի գործոնների ազդեցության թվային չափումը կատարողականի պարամետրերի վրա: Որակական գնահատման մեթոդները ներառում են ծախս-օգուտ վերլուծություն, անալոգիայի տեխնիկա և գործընկերների վերանայման տեխնիկա:
